美高梅新项目将主打毛利率较高的高端中场业务百家乐

美高梅中国位于澳门路凼区域（新澳门）的新娱乐场美狮美高梅将在1月29日开幕。对比2016年8月同样在路凼开幕的永利皇宫主打VIP业务，美高梅新项目将主打毛利率较高的高端中场业务。跟永利类似，公司本来也是在澳门半岛（老澳门）拥有一个规模较小的娱乐场，然后将新场设在路凼区域。永利皇宫凭VIP业务快速ramp up百家乐，带动股价从年初至今已翻倍。我们预计单纯永利皇宫将贡献17年EBITDA达5亿美元。美高梅新场主打高端中场，培养客户ramp up会较慢，但属长期回头客且毛利率较高。我们预计美高梅单纯新场将可贡献2018年2.5亿美元EBITDA，并预计带动公司整体EBITDA逾8亿美元。公司表示新场地范围较集中，ramp up过程将从毛利较高的高端中场开始，在2季度开始设立自营VIP业务，最终会引入毛利率较低的中介VIP业务。我们预计新娱乐场开业时将获批100-200张赌桌，而随后要从老场搬多少赌桌到新场则视赌桌获批数量而定。我们认为公司擅长客户关系培养，能够抓住高端中场客户的回头率。加上国内富有阶层和可支配收入高速增长的势头，我们看好美高梅新项目的高端中场定位。

澳门11月访客人数同比增长9.4％百家乐，达到了超过283万人次，这主要得益于来自中国大陆最重要的入境游客来访者人数的双位数增长。周三由统计暨普查局公布的数据。